A股市场已经到了没有利好就是利空的残酷地步。最近4个交易日里，沪指再度大跌1.47%，总跌幅为4.7%。由于权重护盘支撑，目前尚未跌破去年4月最低点的2863点。但深证成指、创业板指、沪深300均已跌破2020年3月最低点，相当于跌破沪指的2700点了。全天申万124个二级行业基本全军覆没。其中，数字媒体、光伏、教育、游戏等大跌逾3%。而仅有卫星互联网等题材板块逆势飘红。现在，敢打开你的股票账户看看吗？全球主流股市也正在下跌。自8月以来，标普500累跌8%，纳指累跌9.5%。欧洲股市方面，英国富时100累跌逾4%，法国CAC40指数累跌9.2%，德国DAX指数累跌10.3%。亚太股市中，日经225指数累跌7.4%，韩国综合指数累跌11.6%。而沪指、深证成指、沪深300的跌幅则分别为10.7%、15.7%、13.46%。
值得注意的是，全球主流股市这波见顶时间基本是同步的——均为8月1日前后。碰巧的是，10年期美债收益率也是于8月初突破去年10月底，创下新高的。而之后，利率从4.1%左右一路狂飙，到目前为止，最新报价为5.023%。短短2个多月，10年期美债利率飙升了90个基点，对全球股市的压制是显而易见。美债为何被疯狂抛售？我们在之前的文章也阐述过，除了美国国债供需失衡问题外，大量对冲基金可能正在进行解杠杆操作，加剧了中长期国债价格的*。那么，为什么8月之前欧美日韩股市涨很多，但A股并没有跟涨呢？虽然中国已经是全球第二大经济体，但其股市仍然算是小众市场。在全球范围内，A股市场也仅属于新兴市场，不能完全跟欧美日股市进行直接对比。总结一下，全球主流股市已处于下跌状态，A股市场也不例外。短期内，美债利率的大幅上涨对全球股市造成了压制。
尽管A股市场可能会经历一段时间的震荡和调整，但中国经济的长期发展趋势是不容忽视的。因此，尽管当前投资环境不容乐观，但我们不应该放弃对中国经济和A股市场的信心和长期投资的眼光。那么，现在最重要的问题是什么？你对A股市场的未来充满信心吗？你会继续坚持长期投资吗？A股市场的波动性一直备受关注，尤其是最近连续下跌的情况更加引发人们的担忧。与此同时，一种现象也开始显现：基民赎回潮的出现。据统计数据显示，今年上半年沪深300指数下跌9%，但重仓股基金的份额却增加了296亿。下半年，沪深300指数下跌13%，重仓股基金的份额逆势增加了486亿。然而，今年的情况却不同。一季度沪深300指数累计上涨4%，但重仓股票基金的总份额却减少了284亿。二季度，沪深300指数累计下跌5%，重仓股票基金的总份额减少了882亿。这种现象可能是基民对市场下跌的担忧以及对过去核心优质资产的信仰逐渐减弱的结果。
近期的市场大幅下跌进一步加剧了基民赎回的风险。尽管目前还没有数据来证明这种现象，但从已披露的一些基金数据来看，这种趋势已经开始显现。今年三季度，某只新能源基金的管理规模突然缩水了50亿元，显示出部分基民最后的信仰和底线已经被击溃，被迫割肉出局。这种基民赎回潮的出现是否意味着A股市场将进一步下跌？在分析这个问题之前，我们先来看一下A股市场与其他新兴市场和全球债市的关系。根据统计数据，A股市场与剔除中国的新兴市场ETF以及跟踪A股的ETF的走势基本一致。也就是说，A股市场的涨跌没有什么特殊性，与其他新兴市场整体走势相似。例如，2018年全球股市普遍下跌，2020年和2021年全球股市大幅上涨，而2022年开始全球股市普遍下跌。不过，A股市场的波动性相对较大，涨的时候比其他市场更猛，跌的时候也更加剧烈。而新兴市场整体走势与10年期美债收益率呈负相关关系。
因此，从上周三开始A股市场连续加速下跌以及白马权重股的大幅下跌，可能与基民赎回潮有关，同时也可能受到全球股市下跌以及美债市场的影响。那么为什么会出现基民赎回潮？一种解释是基民对市场下跌的担忧增加。过去的数据显示，当市场下跌时，基民一般会继续加仓，认为市场的回调只是暂时的，而且会有更好的买入机会。然而，今年的情况似乎有所不同。尽管上半年沪深300指数录得正收益，但机构重仓股的跌幅明显大于指数本身，这加剧了基民的担忧并加速了赎回潮的出现。数据显示，今年二季度重仓股票基金的规模减少了超过3500亿元，而沪深300指数在7月至今累计下跌近10%。这意味着基民赎回潮的风险越来越大。另一个解释是市场对过去核心优质资产的信仰逐渐减弱。在过去几年中，一些核心优质资产一直表现出色，吸引了大量的投资者。然而，随着市场的变动，一些曾经的明星股可能开始失去吸引力，投资者的信心也开始动摇。
例如，前文提到的某只新能源基金，其管理规模在新能源行情见顶后一直维持在200亿元，直到今年三季度突然缩水了50亿元。这表明，在市场下跌的压力下，一些基民开始割肉出局，不再坚持过去的信仰。以上种种现象引发了一个问题：A股市场是否将继续下跌？尽管目前没有确凿的证据来回答这个问题，但从目前的走势来看，市场的短期下跌趋势可能还将持续。基民赎回潮的出现可能会加剧市场的下跌压力，尤其是对于一些重仓股票的基金而言。然而，我们也不能排除市场出现反弹的可能性。在过去的几年中，A股市场已经多次经历了大幅下跌和反弹的过程，投资者的情绪也一直处于波动之中。因此，投资者应该保持冷静，不要盲目追涨*跌，根据自己的风险承受能力和投资目标来制定合理的投资策略。总之，A股市场近期的连续下跌引发了基民赎回潮的出现。尽管目前还没有确凿的证据来证明这种现象，但从已披露的一些基金数据来看，这种趋势已经开始显现。
基民赎回潮的出现可能会加剧市场的下跌压力，尤其是对于一些重仓股票的基金而言。然而，我们也不能排除市场出现反弹的可能性。投资者应该保持冷静，根据自己的风险承受能力和投资目标来制定合理的投资策略。你对基民赎回潮的出现有何看法？你认为A股市场将继续下跌还是出现反弹？欢迎留言讨论。平准基金加速成立，为市场注入增量流动性近日，国金证券发文呼吁平准基金加快成立，为市场注入增量流动性，促使A股回归更为理性的基本面逻辑。平准基金的规模多少才合适？中信证券研究分析称，结合市场实践，平准基金的规模多在总市值的3%-6%之间，即2.8-5.6万亿元。而推出时间上，或可以期待月底。据有媒体引述知情人士称，全国性金融工作会议将于10月30日至31日举行，重点讨论防范和化解金融风险等议题，其中包括应对地方融资平台的债务风险。而这样高级别的金融工作会议是5年召开一次，上一次还是2017年7月在北京召开的。
自2021年2月以来，A股市场经历了一次大的切换。沪深300指数一路*，主要原因是美联储开启了史无前例的加息周期。虽然美联储真正实施加息的时间是2022年，但在此之前，美国通胀一直在上升，10年期美债收益率也早已攀升至超过1%的水平。这表明在2021年初就已经确立了美债利率出现大拐点的趋势。随着通胀的持续上升，美联储被迫大幅加息，而美债收益率也持续攀升。这对于成长股来说是极为不利的。在大盘成长风格大跌的市场环境下，食品饮料板块也无法幸免。然而，青岛啤酒作为该赛道中的一家公司却表现出色。自2021年2月以来，青岛啤酒的股价下跌了12%，远远跑赢了沪深300指数的-40%和食品饮料板块的-45.9%。此外，青岛啤酒还在今年4月创下了历史新高。这是为什么呢？青岛啤酒之所以能在市场下跌的情况下表现游刃有余，主要得益于其稳健的经营策略和市场需求的支持。
首先，青岛啤酒一直以来都秉承着稳健经营的原则，注重产品质量和品牌形象的塑造，建立了良好的市场声誉。其次，在消费升级的背景下，啤酒作为一种传统饮品，依然受到广大消费者的喜爱和需求。尤其在疫情期间，人们对于家庭聚餐和社交活动的需求增加，啤酒作为社交饮品的地位得到了巩固。此外，青岛啤酒还积极拓展市场，不断推出新品种和创新产品。例如，他们推出了低度酒精啤酒，以满足健康和养生的消费需求；另外，他们还推出了多款口味啤酒，以吸引更多年轻消费者。这些举措使得青岛啤酒能够在市场竞争中保持竞争力，并维持了相对稳定的盈利能力。尽管青岛啤酒在市场下跌的情况下表现出色，但我们也不能忽视整个食品饮料板块的困境和挑战。当前，食品饮料行业面临着原材料价格上涨、劳动力成本增加等问题，这对企业的盈利能力造成了一定的压力。此外，市场竞争也越来越激烈，新品上市的周期变得越来越短，消费者对品牌和产品的忠诚度也在下降。
因此，食品饮料企业需要不断创新，提高产品质量和品牌价值，才能在市场竞争中立于不败之地。综上所述，平准基金的加快成立对于市场的稳定和回归理性具有重要意义。平准基金可以注入增量流动性，缓解市场的恐慌情绪，使A股市场更加稳定。同时，青岛啤酒的成功案例也为其他企业提供了一些启示。稳健经营和市场需求的结合是企业长期发展的关键。在面对困境和挑战时，企业需要保持创新和灵活性，不断提高产品质量和品牌价值，才能在竞争中脱颖而出。最后，我想提出一个问题，你认为平准基金对于市场的稳定和回归理性有多大的影响？你是否认同青岛啤酒的成功经验可以适用于其他食品饮料企业？欢迎留言讨论。重庆啤酒业绩受阻，与青岛啤酒不同，重庆啤酒的股价在过去一年累计下跌逾60%。这主要是因为重庆啤酒的主要市场在西部地区，受宏观经济波动影响更大，而且在东部省份扩张时遭遇了竞争对手的反击。
与此相反，青岛啤酒不再追求放量和市场份额，而是专注调整产品结构，提升产品单价，业绩增长的确定性更强。虽然最近青岛啤酒遭遇了一起不寻常的事件，但其在目前的股市环境下表现相对稳定。在大盘和消费板块回暖之际，青岛啤酒值得投资者关注。此外，当前A股估值相对便宜，对于中长期投资者来说，有很好的投资价值。然而，考虑到当前的高美债利率和地缘政治风险，投资者应采取谨慎策略，如网格化定投交易。在如此低迷的市场环境下，我们应该珍惜机会。青岛啤酒是中国的啤酒龙头之一，近年来一直在进行结构化的产品升级，通过提高产品单价和ROE来推动业绩增长。与白酒相比，啤酒的价格较低，因此其消费受整个宏观经济的影响也较小。这使得青岛啤酒在过去三年中保持了良好的业绩增长。根据财报数据，2020年至2023年上半年，青岛啤酒的归母净利润同比增速分别为18.86%、43.34%、17.59%和20.11%。
然而，重庆啤酒的情况与青岛啤酒不同。重庆啤酒的股价在过去一年累计下跌逾60%，与其他消费白马股的表现相似。重庆啤酒的业绩受阻有两个主要原因。首先，重庆啤酒的主要市场在西部地区，正在实施全国化战略，其扩张速度和深度更容易受到宏观经济波动的影响。其次，重庆啤酒在东部省份进行扩张时遭遇了同行的防御反击，使得其业绩增长的确定性不如青岛啤酒。与青岛啤酒不同，青岛啤酒已经不再追求放量和更多的市场份额，而是更加专注于调整产品结构和提升产品单价。这使得青岛啤酒的业绩增长具有更强的确定性。近日，青岛啤酒还遭遇了一个意外的事件——小便风波。然而，最新消息显示，并非原料仓库或青岛啤酒员工所为。虽然这样的事件令人啼笑皆非，但青岛啤酒的股价在当天开盘时*近7%，随后一度翻红，最终微跌0.37%。尽管如此，考虑到之前绝味鸭脖因鼠头事件而*的情况，青岛啤酒在目前的股市环境下表现相对稳定。
在大盘和消费板块回暖之际，青岛啤酒是值得投资者关注的。经过连续数日的加速下跌之后，A股的估值更加便宜了。当前，沪深300指数的市盈率为11.07倍，略高于2020年3月的最低点10.76倍和2022年10月的最低点10.4倍。对于中长期投资者来说，沪深300已经具备了非常良好的投资价值，估值回归是必然会发生的。然而，由于当前美债利率居高不下以及地缘政治风险的存在，投资者不应轻躁行事。网格化定投交易可能是更好的策略之一。在如此低迷的市场环境下，我们应该珍惜机会，并谨慎对待投资。总而言之，重庆啤酒的业绩受阻与青岛啤酒不同，主要是因为其市场集中在西部地区，并且面临竞争对手的反击。相比之下，青岛啤酒通过调整产品结构和提升产品单价，业绩增长的确定性更强。尽管青岛啤酒最近遭遇了小便风波，但其在目前的股市环境下表现相对稳定。在大盘和消费板块回暖之际，青岛啤酒值得投资者关注。
当前A股估值相对便宜，对于中长期投资者来说具有很好的投资价值。然而，投资者应谨慎行事，考虑到当前的高美债利率和地缘政治风险。在如此低迷的市场环境下，我们应该珍惜机会。你认为在当前的市场环境下，投资青岛啤酒是否明智？你有什么其他的投资建议吗？
