去年,随着元宇宙概念火爆,靠着改名加上频繁活跃在投资者互动平台,汤姆猫迅速给自己贴上了“元宇宙”的标签,并顺利进入了投资者视野。此后,其股价便开始一路震荡上行,今年年初一度达到过6.19元的阶段高点。
然而风口过去,汤姆猫仍是那个汤姆猫,业绩下滑困境并未改变。
IP影响力削弱,业绩连续下滑
10月26日,汤姆猫发布2022年三季报,今年1-9月公司实现营业收入12.59亿元,同比下降10.18%;归属于上市公司*的净利润4亿元,同比下降33.30%。
对此,汤姆猫表示,除了疫情及俄乌局势的持续影响,较去年同期,公司未有汤姆猫家族IP拳头品类新产品推出,影响了公司移动应用业务的增长与业绩表现。
事实上,自2019年业绩暴雷之后,元气大伤的汤姆猫一直处于业绩恢复期。从目前的数据看,其业绩不但未能恢复至2018年同期水平,而且还进入了持续下滑通道。算上此次发布的三季报,汤姆猫的业绩已经连续6个报告期同比下滑。
目前汤姆猫的业务基本均围绕着"会说话的汤姆猫家族"IP,试图将"会说话的汤姆猫"打造成一个全栖IP,一个IP孵化系统,并形成一个IP生态。
然而实际情况是,虽然围绕汤姆猫IP,公司动作频频,布局不断,但是收效甚微。汤姆猫今年上半年财报显示,今年上半年营业收入中,包括亲子乐园在内的新商业服务业务收入,IP授权业务、媒体影视业务分别实现0.47亿元、0.37亿元、0.11亿元,累计0.95亿元收入。而2021年上半年这几项业务累计0.9亿元收入。这也在一定程度上显示了汤姆猫的IP影响力的削弱。
此外,被其寄予厚望的全新策略射击游戏《弹弹奇妙冒险》也并没有在市场上激起水花。
值得一提的是,2019年到2021年,汤姆猫的研发投入逐年降低,从2.19亿元,下降至1.19亿元,占营业收入的比例从11.27%降至6.13%。
IP影响力削弱、新游戏遇冷,加上研发投入逐年降低,汤姆猫已让不少投资者失去了信心。然而面对长期业绩低迷,汤姆猫却并未选择奋起发力,反而迎来了公司实控人和前董事长的大规模减持。
*频频减持,套现超10亿
据不完全统计,自公司上市后,与*减持相关的公告,已超150份,平均每个月都有近2份减持公告。而随着上市时间越长,更多的股份解禁,其减持就更加频繁。
上市一年后的2016年,减持公告为12份,而减持最密集的2020年,有48份减持公告,这个数量在A股上市公司也算相当少见了。
汤姆猫最近的两任董事长,前任董事长王健和现任董事长朱志刚,两人曾多次被采取监管措施,并被立案调查。
2020年7月,王健因违规减持行为被深交所给予通报批评的处分;同年12月21日,上市公司收到王健函告,获悉其因减持公司股票涉嫌内幕交易,被中国证监会立案调查;2021年,王健因质押股份融资违约被法院强制执行减持股份,深交所下发监管函。
这些历史问题,基本都和减持有关。两任董事长都在大幅减持,累计减持金额约20亿元。前任董事长王建曾持股18.9%,经过持续多年的减持,现持有8.3%,个人减持总金额已超过10亿元。
至于现任董事长朱志刚,在今年2月16日的股权变动报告书中表明,控股*及一致行动人在2021年8月底至今的时间内,减持股份达公司总股本的5.18%,累计金额预估在7亿元以上。
这正好也是汤姆猫搭上元宇宙概念,股价拉升的时期。
在公司密集公布元宇宙相关业务后,股价大幅拉升的时间段大量套现,实在难以看出管理层对公司未来发展有多大信心。而蹭上元宇宙热度,或者正是为了更好的减持。
高商誉或成“隐雷”?
实际上,相比于业绩下滑和*减持,更让投资者心生退意的是高商誉减持风险。
2016年5月、2017年10月,彼时还叫金科文化的汤姆猫,通过发行股票为主的方式,分别以29亿和42亿收购了杭州哲信、Outfit7两家公司,跨界进入游戏行业,同时带来了近60亿的商誉。
截至2018年底,公司商誉高达63.77亿,占净资产的94.21%。
2016年至2018年,杭州哲信完成了三年实现扣非净利润7亿业绩承诺。业绩承诺期刚过,2019年,杭州哲信营收迅速跌至4.77亿,仅为2018年的一半,净利润则为亏损3.64亿。
于是,2020年4月29日,公司发布2019年报,计提商誉减值准备26.11亿。其中,杭州哲信23.2亿商誉几乎全额计提减值,Outfit7计提商誉减值2.62亿。
高额的商誉减值使得其19年归属净利润亏损29.09亿元,一口气将前四年的利润亏光,还要倒贴15亿元,这使得其股价连续大跌。
回到当前,尽管此前汤姆猫已计提了近30亿的商誉减值,但仍有高额商誉悬顶。三季报显示,截至9月30日,汤姆猫商誉价值为36.48亿元。
汤姆猫是否还会爆出“商誉雷”,现在投资者也不知道,但这对于其本身,对于投资者无疑是一大隐忧。值此风雨飘摇之际,汤姆猫前景或难言光明。
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