本周A股市场，上证指数周跌1.77%，深成指
周跌0.95%，创业板指周涨1.81%。• 本周A股先抑后扬剧烈震荡，市场成交金额明显放大。稳增长线的房地产、超跌的大金融等核心资产均有不错表现，有效拉动了指数；消息驱动的医药、电子身份证、建筑节能轮番上行。• 本周北向资金在连续净流出后再现2日的净流入，一周累计净卖出166亿元。总体上延续了近期持续净流出的状态，但其对市场的负面影响作用正在削弱。
下周指数预测
• 上证指数本周收跌1.77%。从均线看，指数站上5日均线并触及10日均线，但所有日线均线线性仍持空头排列。MACD于底部超卖区运行，有金叉预期。震荡指标RSI逐渐回归50中分位。量能日渐缩量。对于目前上证指数日线，均线抛压，暂不构成大幅反弹信号，但上证综指年、内经历了两个大波段的调整，在短期6天3次长下影线后，基本探明短期底部。连线2440,2646两低点，下轨正好触及此次3023点附近。鉴于三大指数周线级别的破位需要进一步修复，震荡反复后磨底构筑新的箱体震荡概率较大。上方压力位于3290点附近，底部支撑本周A股市场，上证指数周跌1.77%，深成指周跌0.95%，创业板指周涨1.81%。
本周A股先抑后扬剧烈震荡，市场成交金额明显放大。稳增长线的房地产、超跌的大金融等核心资产均有不错表现，有效拉动了指数；消息驱动的医药、电子身份证、建筑节能轮番上行。•本周北向资金在连续净流出后再现2日的净流入，一周累计净卖出166亿元。总体上延续了近期持续净流出的状态，但其对市场的负面影响作用正在削弱。
前沿热点——旅游
• 热点事件：辉瑞新冠口服药物获国内紧急批准。数据显示，我国本次批准进口辉瑞药物仅用时50天(2021.12.22获得FDA紧急批准，我国国内还需限时完成附条件要求，及时提交后续研究结果)，创造了史上最快的新冠药物的进口纪录。华创证券指出，该举措也表明，在加快接种疫苗下，新冠特效药同时成为重要的新防疫措施，新冠特效药的推进将有助于旅游管制的放宽。
• 目前市场关注的是像丽江股份乃至整个旅游板块，在疫情放开之后盈利的扭转。简单来说便是困境反转。以2019年的数据来看，旅游板块在2019年总营收为463亿元，总营业利润为57亿元。与2019年相比，2021年总营收下降了61%，总营业利润下降了107%。在当前，疫情对身体的影响逐步下降，在整体经济承压的背景下，放开的预期在上涨，那么这些跌到底部的板块，或将迎来一次典型的戴维斯双击。
前沿热点——锡
• 通胀大周期之下，有色金属价格料将延续强势。沪锡目前走势强劲，近期创新高概率较大
• 2021-2023 年全球锡供应偏紧，需求在光伏、汽车电子、化工等领域拉动下加速，另外显性及隐形库存皆已处于低位，锡供需缺口明显，有望延续短缺格局，锡价中枢有望系统性抬升。
锡——重点标的
关注标的：锡业股份
• 全球第一大锡铟生产商。公司锡铟资源储量、产量全球第一。 截至 2020 年底，公司拥有锡储量67 万吨，全球和中国占比分别为 14% 和 62%;2021 年精锡产量全球占比 22%，2005-2021 年公司累计锡产销量稳居全球第一。2020 年公司铟锭产量 72 吨，全球和中国占比分别 为 8%和 13%。
• 业绩迎来上行拐点，主业贡献度进一步提升。一是锡矿吨盈利水平系统性提升; 二是锡冶炼加工费上行，锡冶炼业务量价齐升; 三是铜、锌业务盈利能力稳定，为公司业绩保驾护航; 四是发力拓展锡、铟深加工领域，进一步提升产品附加值。
前沿热点——摘帽
• 摘帽行情：股市中的摘帽行情是指被特别处理的st股已经在经营上成功扭亏为盈；即将摘除st帽子，恢复正常交易的涨跌幅限制；受到此利好消息的影响，出现的连续上涨的行情；此行情被人们形象的称为摘帽行情。
• 每年4月前后，A股市场上总会掀起一波ST股的“摘帽”行情。历史经验显示，由于大部分ST股在摘帽前股价表现强于大盘，因而较易吸引资金的炒作。“摘帽”行情火爆点燃了新一轮ST股炒作热潮，预计这样的行情还将持续一段时间。
摘帽——重点标的
• 关注标的：*ST双环
• *ST双环：公司属于化工行业，主要生产和销售纯碱和氯化铵，行业周期属性较强。因 2018年至 2020年扣非前后净利润孰低者均为负值、 2020 年度审计报告显示公司持续经营能力存在不确定性，股票被实 施其他风险警示；因 2020 年净资产为负，股票被实施退市风险警示。
• 行业景气度持续向好，公司业绩持续改善：2021年在国内新冠肺炎疫情有效控制的背景下宏观经济恢复反弹，加 上各种原因导致的工业品和原材料涨价，公司主导产品纯碱和氯化铵的全年销售行情良好。特别是在纯碱价格持续上涨的推动下，公司业绩在2021年2季度出现了扭亏为赢的局面。且全年净利润也实现了扭亏为盈。
• 叠加实施资产*，公司负担得到缓解：2021年为提高公司资产质量、改善盈利能力，在公司间接控股*湖北宜化集团有限责任公司和公司金融债权人的鼎力支持下， 公司于2021年实施完毕一次重大资产出售（含金融债务剥离），显著降低了公司的债务规模，减少了利息负担，减少了公司 的亏损点，并使公司在*完毕后净资产转为正数。
• 在业绩扭亏为赢的背景下，公司有望迎来摘帽机会：近期3月9日公司向相关部门递交了【关于申请撤销退市风险警示及其他风险警示的公告】的申请，如果不发生意外的话，公司有望实现摘帽。且今年一季度纯碱的需求依然向好，预计一季度公司也就有望维持高增长。
前沿热点——水利
热点事件：汛期
• 据水利部17日发布的汛情通报，今年我国入汛日期为3月17日，较多年平均入汛日期(4月1日)偏早15天。3月14日以来，我国南方部分地区出现持续降雨，14日8时至17日8时，累积降水量50毫米以上雨区的覆盖面积达16.2万平方公里。受降雨影响，长江下游沿江支流秋浦河、黄盆河发生超警洪水。水利部相关负责人表示，已于17日启动24小时水旱灾害防御值班，进入汛期工作状态。
• 据悉，华南地区一年中有明显的两个汛期。一般将4到6月称为前汛期，降水大多由冷暖空气作用、季风爆发等所带来的;进入7到9月，降水主要由台风等热带系统带来，即后汛期。
• 政策端：十四五水利规划
• 全国水利“十四五”投资规模将达到5.17万亿元，期间复合增速达11.9%。从区域分布上看，十四五期间增长突出且体量庞大的区域为西南、华南区，预计期间投资规模将达到1.09万亿元与0.82万亿元，复合增速21.0%、15.8%。
且由于2021年全国水利投资额整体小幅回落，因此为完成“十四五”规划进度，2022年投资额增长率有望展现出更大的弹性。
水利——重点标的
• 关注标的：国统股份
• 国统股份是国内最大的PCCP管道及配件的专业制造供应商之一，是国内同行业第一家上市公司，是行业内唯一一家拥有国家级企业技术中心的公司。主要产品PCCP在水利工程、城市给排水工程、工业输水工程等领域得到广泛的应用。先后参与了北京南水北调项目、广州西江引水、哈尔滨地铁等多项重大水利市政工程，在全国有30多条高端混凝土制品生产线，生产基地和产品覆盖西北、东北、西南、华南、华北、华中、华东等地区。
前沿热点——mRNA疫苗
• 3月17日中央政治局会议上，大大提出要抓好疫情防控工作，加强疫苗、快速检测试剂和药物研发等科技公关。
• 近期新冠疫情日益严重，阳性病例已超过2020年初峰值。中山一附院研究显示灭活第四针无法显著提升抗体水平（n=38，间隔6个月，o株与第三针接近、wt株略高于第三针），*蛋白、病毒载体、mRNA的序贯接种关注度继续提升；而香港RCT研究表明mRNA在基础免疫与加强/序贯免疫中均具备更好的感染保护与重症保护。
• 截至2月15日，我国已接种人群~12.7亿人，加强免疫人次~5亿人，剩余待加强人群~7.7亿人次，如考虑第四针和明年的加强针，我们预计市场空间在30亿人次/剂(乐观）或以上。
• 目前处于临床mRNA研发者为复星/BNTX（进口）、沃森/艾博（临床三期）、斯微（海外一期）、艾美丽凡达（国内一期），进口的复必泰逾期一年仍未批复，出于政治考量、供应链保护，很有可能先批复国内自产Mrna.
mRNA疫苗——重点标的
• 关注标的：沃森生物
• 关于HPV疫苗，2价HPV已送评审中心，根据电话会议，预计10个工作日左右可以审批通过。2价HPV，因为是2类苗，如果是政府补贴（例如成都），价格等同于市场价，如果是政府采购，剔除销售费用后，利润率也是有保证的。而9价的HPV的三期临床和2价HPV有很大的关联性(临床终点定义），HPV2价获批意味着HPV9价三期过临床的可能性而很大。
• 2022年3月19日，沃森生物公布了年度财务报告，归母净利润和扣非净利润都落在预告的上限，整体略超预期。其中13价肺炎疫苗的放量非常好，未来可期。出口摩洛哥的肺炎疫苗已生产好，待批签。
• mRNA新冠疫苗3期临床入组基本结束（海外入组主要是在印尼和墨西哥完成，22000人），数据统计分析中。2月底已收集到几十例病例，目前已收集到上百例。mRNA安全性（特别是3期临床）很好，初免和B/M的相当，序贯数据比3针灭活数据好很多。
前沿热点——模拟芯片
• 热点事件：工信部：研究制定智能网联汽车测试装备标准体系 加快构建汽车芯片标准体系
• 芯片主要分为两种，一种是处理模拟信号的模拟芯片，另外一种是处理信号的数字芯片。CPU、内存和DSP等属于数字芯片，模数转换芯片（ADC）、放大器芯片、电源管理芯片、PLL等属于模拟芯片。
• 相比于数字芯片，模拟芯片更难突破，设计难度高，而且，在模拟芯片领域还存在着非常巨大的专利壁垒，而在模拟芯片中最重要也最核心的就是射频芯片，华为就是因为这个芯片才导致不得不暂时搁置5G手机，不得不把5G手机当4G用。
• 2022年是5G应用规模化发展关键之年，工信部将持续加强5G网络覆盖，推进5G与垂直行业深度融合。2022年预计新建5G基站超60万个，加强面向企业厂区、工业园区等重点区域的网络覆盖，提升高铁、交通枢纽、购物中心等人员密集区域的覆盖深度，持续推进县城和乡镇的广度覆盖。目前国内累计4 建成开通5G基站超过142.5万个，5G应用在工业、能源、交通等领域加快拓展深化。
模拟芯片——重点标的
• 关注标的：富满微
• 今年1月，富满微就宣布实现了国产5G射频芯片突破，完全百分百自研，生产，销售，同时拥有自主知识产权。3月初，富满微又在互动平台做出回应，表示他们的5G射频芯片已经开始批量供货，主要客户包括国内主流手机和ODM厂商。这说明，国产5G射频芯片开始应用了。但是至于有没有应用于华为，因为问题的敏感性，富满微没有做出明确的答案。但从结果上来说，这无疑是一个重大突破。这一消息的确定，也是近期富满微走好的原因，未来预期依旧向好。不过可能是因为供不应求的关系，此项目还需进行扩产才能达到量产规模，目前产能满足不了市场需求。
• 另外，华为掌握了射频芯片相关专利。3月2日，华为公布了一份关于射频芯片的专利，根据这份专利来看的话，华为已经掌握了射频芯片、基带芯片以及WLAL设备这些关键的核心技术，从中可以看出，华为掌握了比较全面的技术。射频芯片属于高端芯片，本身也需要大量资金的扶持，华为在科研方面的投入一直都比较庞大，一直都坚持在总营收10%以上。虽有突破，但竞争者很强，充满很大的挑战，高通，三星在5g射频技术上依旧处于领先。
• 富满微正式宣布，国产5G射频芯片正式量产，这对于我国国产厂商而言无疑是个好消息，但是，华为的转机是否来到，目前还需要观察。
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