搜影大师：易名传递娱乐，天馬影視可升五成

港股经历上週大屠*后，在农曆新年前夕反覆偏软，昨高开300点后不断捱沽，埋单报29,459点，倒跌47点或0.2%，成交金额缩减至1,349.06亿元。中广核电力（01816.HK）公佈配售不超过50.5亿股A股，相当于扩大后全部已发行股本约10%。大摩报告认为，上述配售仅属一次性利好，公司负面因素仍在，维持「减持」评级，目标价仅1.75元。中广核电力昨收报2.02元，微升1%。

证监会继续发功，将永保林业（00723.HK）及华普智通（08165.HK）的上市地位取消。证监指出，永保林业的森林、放债及物业租赁业务不足以支持公司继续上市，亦未能证明有相当价值的资产支持股份继续上市；而华普智通同样因收益及业务不足以支持公司持续发展，因而要在半年内提交复牌建议，否则将被取消上市地位。永保林业及华普智通昨下挫56%及13.2%。

张量或将私人业务注入

天馬影視（01326.HK）控股权于去年底易手，黄栢鸣以每股0.319元或总代价4.86亿元，向力量矿业能源（01277.HK）控股*张量出售15.2亿股或58.71%。张量为富力地产（02777.HK）联席董事长张力之子，除发展房地产业务之外，早年经已成立私人公司「玛雅娱乐集团」，业务遍佈模特儿、多媒体数码娱乐製作及筹划演唱会等，足见是次买壳有协同效益。

张量入主天馬影視后，有可能将其私人持有的娱乐业务注资。事实上，集团近日亦建议易名为「传递娱乐」（Transmit Entertainment Limited），目标是将公司打做成首屈一指的当代中国文化娱乐公司，提供以承传文化、反映社会现况为主的文化娱乐产品。不难估计，集团未来或有机会透过併购壮大公司业务，以期在短时间内提升市佔率，从而改善业绩。

内地电影市场庞大

目前天馬影視的业务主要分为製作及发行电影与电视剧、放映电影、后期製作及广告、市场推广与出版等，业务与张量持有的玛雅娱乐具有相当高的关连性。即使撇除注资憧景，天马的影视业务亦已逐步从香港进入内地，例如首家位于上海「怡丰城」电影院的装修工程已完工，亦已处于试运营阶段，配合「怡丰城」的翻新加固工程完成， 已于去年底开始全面营业。

近年内地电影市场发展相当蓬勃，在2016年已跃升为全球第二大电影市场。根据德勤发佈的《中国文化娱乐产业前瞻》报告显示，预计中国文娱产业在2020年总体规模有望达到1万亿元，可见市场空间非常庞大。目前天馬影視股价仅0.209元，较张量收购天马时之要约价0.319元低出34.5%，再跌空间有限，投资者可于现水平入市，博其重回要约价，潜在升幅已超过50%。

本文源自中金在线香港特约

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